3月17日消息， 英伟达 即将在一年一度的开发者大会上发布新一代芯片，有望推动未来一年乃至更长一段时期内的业绩增长，但前提是大型科技公司高强度投资持续喷涌。 英伟达最新一代 人工智能 芯片才刚刚开始出货，但人们已经在急切探听下一代产品。对于这家全球最有价值的半导体公司来说，这恰恰是个“甜蜜的烦恼”。 英伟达每年都会在加利福尼亚圣何塞举办 GTC 开发者大会，过去规模相对较小，2019年大约只有9,000人参加；现如今，这个被誉为“AI开发者春晚”的行业盛会预计将吸引超过25,000名与会者齐聚英伟达总部所在地，聆听人工智能产业缔造者接下来几个月乃至几年的行业布局。 去年GTC大会主推英伟达Blackwell架构人工智能芯片，但因为复杂设计导致量产推迟，直至最近才开始大批量交付。Blackwel架构芯片预计将成为英伟达未来一年人工智能业务的核心支柱。分析师预测，英伟达首席执行官 黄仁勋 将在本周二的主题演讲中展示Blackwell架构芯片的升级版Blackwell Ultra。 但市场更期待的是英伟达下一代的Rubin架构人工智能芯片，此前公司只是放出过零星信息。德意志银行分析师罗斯·塞莫尔（Ross Seymore）预计，Rubin架构芯片相比Blackwell将实现“令人震撼的性能提升”。花旗集团分析师阿提夫·马利克（Atif Malik）则认为，Blackwell架构芯片在人工智能推理（训练后模型生成输出）方面的性能比上一代产品快30倍，“Rubin架构芯片完全可能实现同等跨越，”马利克本月在给客户的报告中写道。 Rubin产品预计要到明年才开始出货，但市场已经对其寄予厚望。分析师们预测，到截至2027年1月份的一整财年，英伟达数据中心业务营收将达到约2370亿美元，是当前规模翻番。Visible Alpha数据显示，两年后英伟达数据中心业务年营收有望超过3000亿美元，这意味着未来四年内英伟达数据中心业务的年均增速将达到30%。而在过去两年，这块业务已经暴涨了七倍多。 这些预期固然很高，但实现起来并非遥不可及，前提是全球科技巨头们继续重金投资人工智能基础设施。不过到那时，只有当消费者和企业对生成式人工智能服务的需求足够强劲，并且愿意为此支付溢价，这样的投资才会被证明是合理的。 这个前提尚存变数，尤其是全球经济正因为关税、地缘动荡与通胀等各种因素面临衰退风险。英伟达的另一个隐忧来自亚马逊和 谷歌 等公司大客户自研芯片的竞争压力。同时，中国人工智能初创公司DeepSeek（深度求索）宣称算法突破，也可能降低对英伟达天价人工智能芯片集群的依赖。尽管近日英伟达股价随大盘波动有所回升，但今年以来仍累计下跌超9%，是标普500指数跌幅的两倍多。 当然，这至少为今年的GTC大会设定了更理性的基调。英伟达当前预期市盈率不足27倍，较去年大会期间估值折价23%，甚至低于多数增速更慢的超大型科技股。科技界仍在期待英伟达及其最新款芯片续写传奇，但至少市场已不再为之预设“票房神话”。（辰辰）