近期A股和港股市场表现震荡,多只跨境ETF却大涨。
部分ETF再次出现高溢价情形,最高一只溢价率接近35%。对此,多家公募基金公司向投资者提示,高溢价买入背后存在高风险,且将会采取盘中临时停牌等方式警示风险。
事实上,多只跨境ETF在今年已经多次被资金炒作,并且频繁被背后的基金管理人提示风险。
受访者认为,这是因为A股市场表现不佳时,部分资金会去寻找套利机会,因此跨境ETF成为众多资金套利的边界工具,但溢价率过高,市场会存在强烈的价值回归需求。
再现高溢价
截至3月13日收盘,A股市场表现较为平淡,上证综指跌0.39%,报3358.73点;深证成指跌0.99%,报10736.19点;创业板指跌1.15%,报2166点。港股市场方面,科技股跌幅较大,恒生科技指数跌1.67%,报5747.77点;恒生指数跌0.58%,报23462.65点。
然而,在A股和港股双双面临下跌的行情中,投资境外市场的ETF却得到了资金的关注。国泰标普500ETF当日收盘涨停,景顺长城标普消费ETF涨7.23%,富国标普油气ETF涨4.6%,两只沙特ETF均保持上涨,德国ETF等境外ETF均有上涨。
股票型ETF方面,在普遍面临调整的行情中,仅有煤炭、能源、红利等与高股息相关的ETF和少部分大宗商品ETF上涨。
以上两大不同类别ETF,代表着资金对不同市场的追逐。跨境ETF是全球资产配置的重要工具,煤炭、能源等ETF的逆势上涨,代表着低估值、高股息的板块再次获得资金关注。
不同的是,一些跨境ETF还未完全消化此前疯涨出现的高溢价,此番突然大涨,又再次显现高溢价。比如,景顺长城标普消费ETF场内价格相对IOPV(每日参考净值)溢价率已经高达34.57%,国泰标普500ETF的IOPV溢价率为15.3%,富国标普油气ETF的IOPV溢价率为7.11%,南方基金沙特ETF的IOPV溢价率为6.45%。
易方达、南方、华安、华泰柏瑞、景顺长城、国泰基金等多家基金公司对旗下跨境ETF背后的高溢价现象再次发出风险提示,提醒投资者如果高溢价买入,可能面临较大损失。同时,有基金公司表示,若高溢价幅度未有效回落,将会通过申请盘中临时停牌、延长停牌时间等方式向市场警示风险。
套利投机居多
恒生科技指数、创业板指和科创板指在当日下跌幅度较大,说明科技股经历了一次大涨后的阶段性回调,资金也在寻找其他机会,比如今年以来,一直很受资金关注的跨境ETF。
Wind数据显示,截至3月13日,今年以来,共有8只港股相关ETF份额增长超10亿份,最高1只份额增长超120亿份。根据Wind统计的区间净流入,年内净流入额超10亿元的跨境ETF共有13只,除了8只港股相关ETF外,还包括纳斯达克100ETF、标普ETF等5只跨境ETF。
“当A股市场表现不佳,部分资金会积极寻找套利机会,并开始流入流动性好、市值中等偏低的QDII,多个QDII出现高溢价率,也是资金大量涌入、资金堆积的主要体现。”独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示。
泰石投资董事总经理韩玮认为,总有资金去赌容易高溢价的ETF,其主要原因还是国内投资者对ETF的套利机制和溢价风险了解不充分、跟风追涨所造成。
数据显示,目前跨境ETF溢价率超过10%的有两只,超过5%的共有四只。
在郭施亮看来,当前大量资金涌入中小市值QDII容易导致高溢价率产生。“当溢价率高于10%,说明市场已经存在炒作风险;溢价率高于20%,市场投机性高。溢价率过高,市场存在强烈的价值回归需求”。
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