黑色特斯拉因为经常夜间打开脉冲爆闪给前车做“激光脱毛”，被叫作邪恶大鼠标，白色特斯拉因为驾驶行为友善，变道会打转向灯，被叫作善良大鼠标。 这个梗是2024年12月份火起来的，那时候正是特斯拉股价的高点，因为马斯克豪赌 特朗普 获胜，特斯拉股价在两星期内上涨了91%，在2024年12月17日股价达到巅峰的476.86美元，连空气中都充满了快活的气息。 然而乐观的情绪没有持续太久，随后特斯拉股票连续下跌七周，创造了上市15年来最长的连跌纪录，现在股价已经回落到241美元左右。 不只是特斯拉在下跌，因为特朗普的大嘴巴，宣称不能过分关注股市，不排除股市衰退的可能性，整个美股已经缩水了4万亿美元。 在我看来，对特斯拉、美股乃至于美国而言，这可能并不是件坏事。 马斯克塌房了 马斯克是特斯拉品牌价值的灵魂，很多车主是被猎鹰火箭和移民火星的伟大蓝图所吸引才去购入的特斯拉。 从特斯拉美国市场消费者画像上看，基本带着白左、环保主义的标签，是拥有大学本科以上学历的高收入人群，例如，在美国，Model X车主的平均家庭收入为14.3万美元，Model 3车主的平均家庭收入为12.8万美元。 从区域分布上看， 特斯拉主要市场是在加州、佛州等科技发达地区，红脖子遍地的得克萨斯州、路易斯安那州等地不是特斯拉的市场。 无论从标签还是区域分布，特斯拉的车主大部分是民主党的基本盘，秉持的是环保、进步、多元等价值观，马斯克推特上频繁发表反对移民、反对环保、反对LGBT的言论，显然和新能源汽车消费者的价值观产生了严重冲突。 在特朗普就职典礼上，疑似纳粹礼的举手动作已经让马斯克遭受了很大非议，后边DOGE部门大力裁员，引发了民众强烈不满，比如被关停的国际开发署，这批人之前掌握很多发声渠道，非常容易操弄舆情，有数十名示威者聚集在纽约市的特斯拉专卖店前抗议，甚至有愤怒的抗议者对特斯拉门店和超充站进行恶意袭击。 在欧洲市场上，特斯拉的销量同样出现巨大下滑，特斯拉今年1月在欧洲的销量仅为9945辆，比去年同期下降了45%，原因和美国市场类似，马斯克塌房了。 以德国为例子，因为特斯拉柏林超级工厂的拖沓进度，多次被环保组织干扰，欧洲“圣母”显然已经消耗光了马斯克的耐心。 所以马斯克进步公开支持德国右翼政党“德国选择党”，拒绝与朔尔茨见面，反而选择与党主席魏德尔进行了长达一小时的视频连线，宣称“只有德国选择党才能救德国”，支持开放核电和收紧移民政策，这些举动引发了德国消费者的强烈反弹，导致2025年1月份，德国市场特斯拉销量同比下滑59%。 特斯拉在欧美市场销量的下降可以归结为马斯克个人形象的崩塌，在中国市场销量同样出现下滑，更多的原因是产品已经逐步落后于时代。 中国市场竞争压力越来越大 2014年特斯拉作为鲇鱼进入中国市场 ，那时候还处在上半。诵木赫κ侨缦低。 最初的蓝牌特斯拉可是需要平行进口，售价百万的豪车，MODEL S刚刚上市，价格就能卖到80万，同时期国产品牌卖的最贵的是比亚迪腾势，只有37万，因为奔驰拥有一半的股份，腾势能借助奔驰的营销网络，就算如此，腾势的销量也是在三位数徘徊。 可以对比一下十年前特斯拉和国产新能源汽车的差距，秦EV的续航大概是200公里，需要8小时才能充满电量，Model S续航能达到652公里，冬天的续航里程也不会缩水太多，快充充满80%的电量只需要大概三十分钟。 特斯拉的出现迅速催熟了中国新能源汽车供应链，比如为特斯拉提供磷酸铁锂电池的宁德时代、提供充电桩的中恒电气、提供车身冲压件的华达科技等等。 特斯拉上海超级工厂的零部件本土化率已超过95%，在华签约的本土一级供应商超过400家，以上海为中心，在苏州等长三角地区形成了全球规模最大的、最完善的新能源汽车生态供应链，不用出省就能找到配套的电池、汽车芯片、自动驾驶系统、汽车内饰、精密加工等供应商， 特斯拉是中国新能源汽车供应链的老师，其意义不亚于苹果对于中国电子产品制造水平的提升。 现在的国产新能源汽车已经出师了，同级别的极氪001和model Y对比，猎装版极氪001续航870公里，配备华为乾崑智驾ADS 3.0系统，实现车位到车位的全场景智驾，model Y续航里程只有719km，智能驾驶功能更是聊胜于无。 中国新能源汽车技术在疯狂涌现，车辆迭代周期已经缩短到6个月到一年，不断推出王炸产品，比如比亚迪的天眼计划、小米SU7的平民轿跑，华为问界的智能驾驶，而特斯拉的产品在故步自封。 在进入智能驾驶时代后，特斯拉FSD入华的反响显然不如十年前那么惊艳。 陈震体验model Y的FSD智驾，直接喜提7张罚单，特斯拉的智驾分不清公交车道和自行车道，经常出现实线变道、右转车道直行等情况，横冲直撞，堪称邪恶大鼠标，而且买断FSD的价格高达6.4万元，国产新能源汽车智驾功能买断价格一般在2万元以下，小鹏还在免费提供智驾。 毛坯房内饰风格在十年前能被叫作别具一格，现在没有一点竞争力，座椅加热功能需要花1600元购买，单踏板设计是死不悔改，这样的乘坐体验很难与豪华品牌的称号相匹配。 擎天柱和robotaxi不断跳票 特斯拉的市值曾一度比丰田、大众等传统车企巨头市值加起来还要多，有个逻辑是 特斯拉不是单纯汽车企业，无人驾驶出租车和通用机器人业务占到了特斯拉估值的6成 ，这两项充满想象力的业务却没有如期实现。 擎天柱和robotaxi最初都承诺在2024年交付量产，结果在发布会上，大家只看到了关在玻璃墙后面的机器人和作秀的无人出租车。 根据特斯拉的官方介绍，擎天柱机器人身高约1.8米，重约57公斤，具备120磅的负载能力，搭载了最新的人工智能技术和自主导航系统，已经看到擎天柱进厂打工，将4680电池放入空槽的视频，性能看着不错，但是竞品也并不落后。 Figure AI已经进入宝马工厂，展示了两个机器人共同搬运箱子的协同合作能力，演示的分拣视频也展示了灵巧的手部动作。 同时大家还有个疑惑，特朗普在大力推进制造业回流美国，但是擎天柱和robotaxi都严重依赖中国供应商，擎天柱的一级供应商里分别有提供继电执行器的三花智控，和提供直线执行器的拓普集团，擎天柱灵巧的手部动作得益于兆威机电的单关节驱动技术和鸣志电器的空心杯电机，感知系统摄像头的供应商是舜宇光学，电池供应商是宁德时代。 就像40%的特斯拉都在上海超级工厂里生产，如果未来大部分的人形机器人和robotaxi还在中国制造，受制于日益紧张的中美关系，能否进入美国市场都要打个问号。 无人出租车业务也面临了来自百度萝卜快跑和谷歌Waymo的竞争，10年的时间里，百度在无人出租车研发投入超过1600亿，截止2024年7月，萝卜快跑已在11个城市开放载人测试运营服务，累计订单超过600万，并且已经达成协议进入阿联酋市。靡嬗谥泄┯α吹耐晟，激光雷达的均价从十几万元下降到4000元左右，萝卜快跑的汽车制造成本也迅速下降了50%，显然百度更有希望提前进行市场布局。 人形机器人和无人出租车业务有无限的想象空间，但是分蛋糕的显然不只是特斯拉一家。 没人给特斯拉抬轿子 纳斯达克七姐妹股票能“蒸蒸日上”，根本原因还是在组团抬轿子。 抬轿子分为两种，一种 是 各大基金公司不断在买入 ，马斯克显然已经得罪了不少支持民主党的资本，去年迪士尼等公司威胁停止在推特上的广告投放就已经是矛盾公开化。 从搜集到的数据看，在2025年减持特斯拉股票的大基金有很多，富达基金持有特斯拉的股份减持至538.1万股，持股比例降低至2.98%，下降幅度高达40.82%；2024年四季度，摩根大通对特斯拉股票进行了减持，同时将目标价设置为135美元，相当于特斯拉的股价还要再腰斩；索罗斯基金管理公司在2025年第一季度出售了其持有的全部特斯拉股份。 另外一种抬轿子是公司透支未来盈利能力去搞逆回购 ，因为2020年美联储逼近零利率，迎来超级量化宽松时代，企业债券利率往往只有2%，不借就是亏钱，美股很多企业都在借钱回购自家股票，在2021年标普500成分股的回购规模是8810亿美元，苹果2023年流通股票相较于2013年已经减少了38%，流通股票的减少推高了每股的收益率，从而降低了市盈率，给了公司估值很便宜的错觉。 实际上这种借钱去回购自家股票的方法不可持续，严重透支盈利能力，目前美国非金融企业债务率已经上升到84.4%，比2008年次贷危机还要高10个百分点，以麦当劳为例子，2023年第三季度的现金流是32亿美元，其中76%用来回购股票，资产负债率108%，很多核心门店都已经债券化。 前几年为了吸引投资者，特斯拉也在大规模回购股票，2020年回购规模是5亿美元，2022年承诺的回购规模大概是100亿美元，2024年特斯拉面临产量和销量同时下滑的时候，有的证券公司也建议进行100亿美元规模的股票回购来改善市场信心。 我一直认为马斯克的DOGE披着改革的外衣，实际在搞党政清洗，不看好缩减联邦2万亿美元预算的目标。 特斯拉股价的持续下跌反而让我对于马斯克改革增添了信心。 改革从来都是很敏感的事情，背后是残酷的利益博弈 ，要么刀刃向内，刮骨疗毒，要么刀刃向外，“苦一苦百姓，骂名我来担”，江南士绅的钱收不上来，只能把赋税摊派到河南、陕西等地，最终催生了李自成，自古以来都是一个非常危险的操作，哪方面都得罪不起。 至少马斯克和特朗普敢动华尔街的蛋糕，甚至于担负着自家特斯拉股票不断下跌的代价，也要把改革进行到底。 还有一点就是美国政府长期规划能力的提升，特朗普的口号是MAGA，一个国家再次伟大的前提是敢于戳破虚伪的泡沫，去逐步出清不良资产，能忍受阵痛期，要求政客们能舍弃短期的执政成绩，去做一些真正有利于长期发展的事情。 特朗普总把里根作为自己的目标，里根改革初期，收紧货币政策造成了短暂的经济衰退，后期逐渐好转。 不指望特朗普有制定五年规划的眼光和能力，至少不会被华尔街的股票牵着鼻子走，有能力和胆识抵抗汹涌的民意反扑。 不管结局如何，马斯克和特朗普这对裱糊匠已经尽力了。 ····· End ····· 星海情报局 系统研究 中国制造与国 产替代 专注中国产业崛起故事 ▲关注产业资讯，破解科技密码 追赶先进技术风口，看中国制造的星辰大海 入驻媒体平台 36Kr/ 观察者网风闻社区/ 网易 虎嗅/ 雪球/ 腾讯新闻