2025/03/17 19:33:18 1,291次浏览

本文来源:时代商学院 作者:彭元重

来源|时代商业研究院

作者|彭元重

编辑|郑琳

碳化硅(SiC)外延片价格大跳水,龙头企业竟也难扛价格战压力?

2024年12月23日,广东天域半导体股份有限公司(下称“天域半导体”)向港交所递表,拟登陆主板。

碳化硅外延片作为第三代半导体材料的关键组成部分,近年来在新能源汽车、5G通信、工业电源等领域的应用快速扩展,推动了行业的蓬勃发展。

但受产能大幅扩张、技术快速进步等影响,自2019年起,碳化硅外延片平均售价整体呈现快速下滑趋势,供需格局发生逆转,业内企业被迫卷入价格战。

时代商业研究院注意到,作为行业龙头,在经历业绩狂飙后,2024年上半年天域半导体营收与利润双双下滑,并由盈转亏,似乎难扛价格战压力。

在存货积压、产能利用率大跌的情况下,天域半导体却仍拟在港股募资用于扩张整体产能。而在近七成产能闲置的情况下,其产能消化能力存疑。

3月6日、14日,就 业绩急转直下、产能消化风险 等相关问题,时代商业研究院向天域半导体发函并致电询问,但截至发稿,该公司尚未回复相关问题。

一、难扛价格战,业绩由盈转亏

招股书显示,天域半导体是一家专业碳化硅外延片供应商。此外,据弗若斯特沙利文资料,2023年,其在中国碳化硅外延片市场的市场份额达38.8%(以收入计)及38.6%(以销量计),在国内碳化硅外延片行业排名首位,在全球的市场份额约为15%,位列全球前三。

碳化硅外延片作为关键的上游材料,因其广阔的市场前景而备受瞩目。在此背景下,中国乃至全球的众多企业都在不断扩大产能,行业竞争日益激烈,各家企业大打“价格战”。

然而,大规模产能扩充导致市场供需失衡,出现了供大于求的现象,碳化硅外延片的价格出现大幅下滑。

招股书显示,天域半导体目前的主流产品6英寸碳化硅外延片平均售价由2021年的9913元/片下降至2023年的8890元/片。

总体来看,碳化硅外延片全球平均售价由2019年的1万元/片下降至2023年的8400元/片,预计2028年进一步降至每片7200元;国内平均售价由2019年的10400元/片下降到2023年的8800元/片,预计2028年进一步降至每片6500元。

与此同时,碳化硅外延片的主要原材料碳化硅衬底价格也不断下滑,带动了外延片价格下移。

且由于国内碳化硅外延片行业价值链相较于全球市场发展更为成熟,天域半导体也在招股书中表示,预计2025年后,中国碳化硅外延片平均售价的下降速度将超过全球市场的平均水平。

价格不断下滑直接侵蚀利润,贵为国内行业第一的天域半导体,似乎也难扛价格战压力 。

2021—2024年上半年(下称“报告期”),天域半导体主要产品6英寸碳化硅外延片毛利率分别为23.3%、23.7%、20%、5.7%,从2023年开始走低,并于2024年上半年大幅下滑。

总体来看,报告期各期,天域半导体毛利率分别为15.7%、20%、18.5%、-12.1%,自2023年起,毛利率开始下滑,到了2024上半年更是出现了由正转负的情况。

在业绩层面,天域半导体营收从2021年的1.55亿元飙升至2023年的11.71亿元,复合年增长率高达175.2%,同期净利润由亏损1.73亿元转为盈利1.01亿元。

但好景不长,价格战的影响直接体现在了业绩层面。 2024年上半年,天域半导体业绩急转直下,营收同比减少14.79%,净利润同比下滑697.13%,再度亏损1.37亿元 。

值得关注的是,目前碳化硅产业链已经开始准备新一轮降价。

2024年9月,碳化硅衬底龙头企业天岳先进(688234.SH)董事长宗艳民在业绩说明会上表示,由于技术的提升和规模化效应推动成本下降,碳化硅衬底价格未来存在下降空间。

宗艳民还表示,目前国内外头部企业会根据市场情况、自身产品、具体客户等因素综合考虑定价策略,而部分新进参与者也会通过降价获得市场,符合行业发展规律。

二、存货积压,警惕 产能消化风险

此次IPO,天域半导体计划将募集的资金用于扩张整体产能。招股书显示,其预计正在扩产的生态园生产基地将于2025年内增加约38万片碳化硅外延片的年度计划产能,使年度总产能达至约80万片碳化硅外延片。

由此可见, 天域半导体或是寄希望于“卷产能”,通过规模效应降低成本,来对冲价格下滑带来的负面影响 。

不过,需要注意的是,报告期内, 天域半导体已经出现了存货积压的情况。2024年上半年, 其 产能利用率更是仅有约三成 。

报告期各期末,天域半导体存货余额分别为0.94亿元、0.90亿元、3.95亿元、5.24亿元,自2023年起大幅增长。同期,天域半导体存货周转天数分别为332天、144天、113天、281天,最近一期存货周转速度明显下滑。

由于碳化硅外延片产品的市场价格下降,天域半导体的存货撇减(跌价准备)也大幅增加,报告期内分别为1105.1万元、1471.1万元、2130.1万元、6300.6万元。2024年上半年,存货撇减的大幅增长直接导致其利润出现亏损。

此外,招股书显示,报告期各期,天域半导体碳化硅外延片销量分别为1.69万片、4.29万片、12.76万片、4.61万片,产能利用率已从2021—2023年的56.5%、89.7%、82.6%,下降至2024年上半年的32.0%。

在存货积压、 近七成产能闲置 的情况下,天域半导体却仍拟在港股募资扩产, 若未来市场持续供大于求,其新增产能或将面临难以消化的风险。

(全文2033字)

免责声明:本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“时代商业研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

ag凯发_凯发一触即发

读懂IPO|从价格战到产能博弈,天域半导体由盈转亏仍激进扩产
读懂IPO|从价格战到产能博弈,天域半导体由盈转亏仍激进扩产

把花花花花花花搬上餐桌

「活动」sfFjdwYpxFst4ZS2

5.71MB
版本V3.27.38
下载老师又爽❌又黄❌免费3D安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 51%好评(1人)
评论 16
读懂IPO|从价格战到产能博弈,天域半导体由盈转亏仍激进扩产截图0 读懂IPO|从价格战到产能博弈,天域半导体由盈转亏仍激进扩产截图1 读懂IPO|从价格战到产能博弈,天域半导体由盈转亏仍激进扩产截图2 读懂IPO|从价格战到产能博弈,天域半导体由盈转亏仍激进扩产截图3 读懂IPO|从价格战到产能博弈,天域半导体由盈转亏仍激进扩产截图4
详细信息
  • 软件大小: 422.9MB
  • 最后更新: 2025/03/17 19:33:18
  • 最新版本: V6.37.7
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 张雨绮裸被❌到喷水
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.006以上
应用介绍
一,女学生光屁股㊙️网站,动漫㊙️裸体无遮挡胸图片
二,自慰漫画✅,男男GayGay✅网站动画
三,扒腿吃奶18禁🈲️动漫,多强被❌c到爽🔞H直播
四,美女又爽❌又黄❌视频毛茸茸,🔞无遮挡打屁股图片
五,少萝疯狂❌喷水自慰网站,🔞🈲❌男女❌⭕️🚫视频
六,斯嘉丽裸被❌网站,懂色AV㊙️无码一区二区三区,成人🔞福利视频在线观看
七,日漫白丝❌jk❌乳❌视频
【联系ag凯发_凯发一触即发】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V7.5.17
成人免费看片❌❌❌98成人网游
  • 动漫的裸体㊙️免费看

    雏田被❌吸乳歪歪漫画网站在线

    动画美女被❌开腿羞羞

    629.98MB
    101好评

    男生的🍌放到男生的?里面

  • 扒开疯狂揉❌

    男男GayGays✅视频动漫网站

    美女被扒开内裤❌进去真人

    698.83MB
    594好评

    十八禁暗🔞ue207🔞

  • 欧美zZZ❌❌㐅B片

    唐舞桐被❌吸乳脱内内动漫

    扒开❌狂揉❌网站

    13.82MB
    313好评

    小南被脱内衣被❌动漫视频

  • 麻豆㊙️免费动漫

    鸣神组被狂揉下部❌羞羞图片

    ㊙️韩漫桃桃漫画进入

    53.93MB
    278好评

    福利视频APP导航♥在线观看

  • 疯狂❌喷水自慰爽日本

    男男中国GaYFuck✅免费

    ㊙️18禁止进入网站免费

    71.31MB
    704好评

    18❌漫画网址

  • ❌❌❌❌❌日本护

    雏田爆乳被❌🔞㊙羞羞漫画

    学生被❎免费网站

    83.79MB
    331好评

    夏思凝裸体被❌羞羞网站

  • 九幺18🈲❌🐔

    渣攻做久了是会被🌿翻的双男

    美女露100%🐻91观看

    23.84MB
    108好评

    www深夜成人🔞网

  • 高中生被❌狂揉大胸视频

    扒开美女❌动漫❌羞羞

    a🔴🍑我好🔴痒🔴日本

    50.91MB
    920好评

    男女❌❌❌超爽

  • 王者涩涩同人❌18禁

    脱👙❌❌❌摸🐻

    大纲手裸体被❌羞羞

    83.93MB
    560好评

    禁18❌黄游

  • ai王钟瑶裸被❌在线观看

    亚洲国产精品㊙️麻豆蝴蝶

    国产❌❌❌❌69熟

    83.64MB
    753好评

    美女又爽❌又黄❌免费动漫视频

  • 奇优影视❤️第一页

    在线成人🔞视频

    男生把🍌伸进女生🍑漫画免费

    32.95MB
    623好评

    把🍌伸进老师的🍑www视频

  • 日韩精品❌❌❌

    婷婷国V精品㊙️精东在线

    捆绑㊙️裸妆视频调教

    26.46MB
    275好评

    男人扒开女人㊙️桶到国

  • 美女脱👙给我捏🐻游戏

    日本❌❌❌❌18-22HD

    男男㊙️韩H无码

    65.30MB
    743好评

    学生被c🔞黄❌在线网站

  • 男女又爽❌又黄❌免费怀

    亚洲AV㊙️无码一区音羽

    宋雨琦被❌❌嗷嗷叫网站

    54.42MB
    751好评

    高清乱码🔞❌♋白灵在线观看

  • 阿蕾奇诺裸体疯狂❌自慰

    奶头又大又❌又白喷奶水网站

    丝袜脚精子18🔞禁❌❌❌动漫

    57.40MB
    686好评

    女仆裸露放屁㊙️漫画

  • 白丝jk美女打开双腿❌

    女子撒尿全过程㊙️正面

    少妇疯狂❌喷水自慰

    24.90MB
    354好评

    美女露出🐻让男生吃

  • 国产AV在线观看18🈲️男男

    男c男🔞黄㊙️❌蓝莓

    扒开老师❌狂揉❌免费观看

    13.90MB
    318好评

    99在线精品秘密㊙️一区二区

  • 班长让我揉她🐻脱她衣服作文

    女子脱👙揉🐻做运动田地视频

    ❌❌❌❌悬吊绑梱视频

    84.94MB
    211好评

    jk美女被❌爆乳吸乳免费

  • 宁荣荣裸体㊙️无遮挡

    18禁🈲🈲流浆❌❌水直播

    免费🔞成人❌❌用黄上黄两半

    45.06MB
    730好评

    神里绫华疯狂❌自慰爽网站

  • 91在线无码精品㊙️入口动

    美女挤奶㊙️无遮掩

    把🍌伸女人的🍑WWW游戏

    10.24MB
    184好评

    美女扒开㊙️让男人桶爽动图

  • 海贼王女帝被❌18禁视频

    九幺黄9·1🐔巴大

    雷电将军扒开👙看个够

    44.15MB
    364好评

    成人免费看❌❌❌类视频

  • 果冻传媒www♥

    男生互接㊙️jiji㊙️无遮挡

    心海被❌18禁动漫黄网站

    91.08MB
    205好评

    91麻豆精品秘密㊙️白丝

  • 国产⭐浪潮AV果冻传媒视频老牛

    🔯黄🔯色🔯情网🔯站

    国产精品㊙️入口雪千夏在线观看

    30.58MB
    904好评

    🐔🐔桶烂🍑30分钟免费观看

  • 动漫美女被❌奶头动漫网站

    班长摘下奶罩🐻让我爽了漫画

    爆❌喷水❌洗澡❌视

    30.07MB
    547好评

    把🍌伸进女人的🍑里

  • 爆❌喷水❌洗澡❌精品

    美女露出全部隐私㊙️视频

    国产🔞在线观看免费动漫

    29.80MB
    120好评

    原神❌18同人禁黄网站

  • 日本巨胸爆乳❌❌❌动漫

    免费无遮挡🔞动漫游戏

    原神琳妮特裸体❌开腿网站

    70.98MB
    453好评

    美女全身裸体㊙️绑架

  • 偷偷❌进熟睡的老师视频班长让我看她的🐻罩奶头 title="18禁成人🍆🍑🔞猛撞日本国产" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    纲手被❌到爽喷水视频

    动漫贞子被❎黄漫在线观看

  • 男生撕开👙👙暍奶小说日本裸体㊙️视频 title="⚠️羞羞漫画破解版入口" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    免费看女人隐私㊙️动漫

    福利片茄子视频🍆小辣椒国产

  • 欧美精品㊙️入口蜜桃3Hentai❌性动漫 title="成人漫画❤️欲漫涩漫画网站在线看" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    宝宝好久没c你了🔞🔞黄日本

    XXNX18👙中国老师

{{.转码Keywords}} 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 小🐔🐔进入🍑🍑动漫 0天前
    高清乱码🔞❌♋现场看免费网站
  • 男男GAY无套✅小年轻软件 4天前
    少萝❌自慰
  • 两男做🈲十八以下 1天前
    黄漫禁漫❤️天堂
  • 🍒Порно4khd2023 7天前
    ㊙️羞羞漫画破解版
  • 大筒木辉夜被C❌裸体18禁网站 7天前
    挤奶玩弄➕跪趴➕嗯啊
  • 黄⚛️色⚛️软⚛️件日本网站 9天前
    散兵被空扒开腿做❌微博
  • 嗯啊🔞羞羞无颜之月男男 0天前
    裸交❌❌❌❌❌91
  • 小舞爆❌❌羞羞动漫 7天前
    舞蹈生换衣服㊙️奶头的网站
  • 妲己🌸被绑在墙上揉搓双乳 7天前
    男人的伸进🍑里网站
  • 奥特曼大胸美女被❌漫画 5天前
    成人网站♥视频免费天涯