【财报】 没有一家券商像东方财富这样，具有如此高的利润率，让贵州茅台也自叹不如。 根据东方财富（300059）发布的2024年度财务报告显示，实现收入116亿元，增长4.7%；实现净利润96.1亿元，增长17.3%。 纵观2024年四个季度，东方财富前三季度收入都是两位数以上下滑，净利润下滑两个季度后，三季度企稳。 最终在四季度，东方财富营收增长大约66%，净利润大增近八成，将全年收入拉回正增长，且净利润也终结了2022年、2023年连续下滑的困境，并且实现两位数增长。 这一切源于去年9月末A股迎来一轮大幅上涨，虽然指数有所波动，但交易额长时间维持在2万亿、1.5万亿以上，使得券商在四季度业绩迎来大反转。 并且由于去年1-3季度券商收入和利润规模较低，2025年前三季度，券商业绩同比预计会继续高增长。 东方财富业务收入有两大块，证券业和信息技术服务业，分别在去年贡献85亿元、31亿元，其中信息技术服务下滑约11%，规模更高的证券业营收增长31%，推动公司营收增长17%。 从子公司角度看东方财富，营收占大头是东方财富证券和天天基金。2023年，东财证券去年完成收入86亿元，净利润54.6亿元；天天基金收入36.4亿元，净利润2.1亿元。 2024年，东财证券完成收入108亿元，净利润71.3亿元，比2023年分别增长26%，31%。天天基金收入28.5亿元，净利润1.5亿元，则有所下滑。 对东方财富利润贡献较大的还有投资收益和公允值变动收益，去年达到31.7亿元，比2023年增加近11亿元或近51%，主要是公司自营固定业务收益同比大增。 其中，以成本法核算的长期股权投资收益金额超过15亿元，2023年为零。而且，东方财富从专项补贴、补助款中得到超过4亿元收益。这都对利润是强有力的补充。 在回到文章开头，东方财富全年收入116亿元，净利润96亿元，毛利率为84%，归母净利率接近83%；强如贵州茅台，毛利率接近92%，但净利率不到50%。但东财的资产收益率不如茅台。 在二级市场上，东方财富估值比传统券商要明显高很多。截至3月16日，东方财富总市值3856亿元，仅次于中信证券，但其市盈率（TTM）为48倍，比全体上市券商市盈率中值（31倍）高五成左右。 在整个创业板企业中，只有宁德时代市值比东方财富高。