手握券商、公募牌照，作为证券分析软件开发商和证券信息服务商，这家机构能否复刻东方财富的“神话”？2月24日晚，北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称“指南针”）公告称，拟向股东借款1亿元，而此次借款的背景与指南针完成麦高证券重大资产重组事项，并持续为其增资有关。值得一提的是，就在一周前，指南针也公告称，将收购先锋基金22.505%股权，收购完成后，指南针将成为其控股股东。指南针表示，将以金融科技为特色，继续促进原有业务和证券业务的深度融合。不过，有业内人士认为，指南针在短期内或难以全面超越东方财富，但有望在细分领域取得重要突破。
持续增资、增持两家子公司
2月24日晚，指南针公告称，为满足公司日常经营资金需求，公司与控股股东广州展新通讯科技有限公司（以下简称“广州展新”）签订了《借款合同》，广州展新向指南针提供1亿元借款，借款期限不超过1年，借款年利率为4.2708%。借款资金来源为广州展新向中信证券质押其所持有的部分指南针股票获取的资金。
指南针表示，本次借款无需公司提供任何形式的担保，系广州展新对公司日常经营及未来发展的支持，将有效满足公司经营资金需求，助力公司稳健发展。
前述公告还提到，此次关联交易的背景是指南针于2022年完成麦高证券（原网信证券）重大资产重组事项。为尽快恢复麦高证券的正常经营，指南针于2022年5月17日披露了向特定对象发行A股股票的预案。截至目前，该事项仍处于深交所审核过程中。截至公告披露日，指南针已完成以自筹资金向麦高证券分两次先行增资共计7亿元，麦高证券的注册资本由5亿元变更为12亿元。
回顾2022年7月，指南针通过参与麦高证券破产重整投资的方式完成对麦高证券的收购，持股比例为100%。2023年1月，原网信证券更名为麦高证券。
在此前发布的2024年年报中，指南针也提到，公司向特定对象发行股票申请材料仍处于深交所审核过程中，各项工作正常推进。此次定增所募资金，将全部投入麦高证券充实其资本金，将有助于充分提升麦高证券资本实力、改善资本结构，巩固麦高证券包括证券经纪业务在内的各条业务线发展。
在大力支持麦高证券发展的同时，指南针也在近年来逐步扩大对先锋基金的持股比例。2月18日，指南针公告称，于当日与北京鹏康投资有限公司（以下简称“北京鹏康”）签署协议，将收购北京鹏康持有的先锋基金22.505%股权，交易价格为1.09亿元。收购完成后，指南针持有先锋基金股权比例增至61.7026%，成为先锋基金控股股东。
在增持的同时，指南针表示，该交易将有助于公司形成以原有金融信息服务为主体，证券服务和公募基金服务为两翼的“一体两翼”业务发展新格局，为公司持续强化综合财富管理能力奠定坚实基础。公司将通过多年来在金融信息服务领域的数据优势、技术优势和客户资源优势，进一步提高金融服务的市场覆盖广度与深度，提升客户黏性，拓展和深化公司在金融领域的专业化服务能力水平。
值得一提的是，在此轮增持前，指南针还曾从“0”开始两度入手先锋基金股权。2023年12月，指南针买入的先锋基金4.99%股权完成工商变更登记。同月，指南针又通过公开拍卖，以1.1亿元的价格竞得先锋基金34.2076%股权。2024年12月4日，中国证监会核准指南针成为先锋基金主要股东，在同年12月26日完成工商登记后，指南针持有先锋基金股权比例增至39.1976%。换句话说，仅1年左右时间，指南针就从先锋基金持股不足5%的股东跃升为其控股股东。
就指南针此次拟向股东借款会否用于支持麦高证券，以及对麦高证券、先锋基金及其自身的未来发展规划，北京商报记者发文采访指南针，但截至发稿未收到相关回复。
积极推动业务融合创新
可以看出，近三年来，指南针陆续推进收购麦高证券、增持先锋基金股权事项，完成对券商和公募领域的布局。中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，拥有券商和公募牌照对指南针的意义重大。
“首先，券商牌照可以为指南针提供证券经纪、自营、投行业务等多元化的金融服务，而公募牌照则有助于其拓展资产管理业务。两者结合可以实现客户资源的共享和业务协同，例如通过券商渠道销售公募基金产品。其次，也有利于提升公司市场竞争力，与单一牌照的金融机构相比，指南针通过多元化的牌照布局，能够更好地应对市场波动，增强抗风险能力。”柏文喜说道。
官网信息显示，指南针品牌创建于1997年，主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。指南针也在年报中提到，在收购麦高证券后，公司积极推动金融信息服务与证券服务的深度融合，围绕中小投资者，以财富管理和金融科技为特色发展互联网证券业务。
据悉，指南针目前的主要产品为PC端软件和手机端App。另据年报披露，2024年上半年，指南针陆续推出了事件分析平台、涨停龙虎榜、私募调研榜、机构调研榜等全新的数据分析功能。2024年下半年，指南针完成了“财富掌门2.0”产品PC版和手机版的上线工作，相较1.0版本，该系统与麦高证券交易系统相结合，提高了产品易用性的同时，增加了移动端方面使用的便捷性。
值得关注的是，指南针还在前述年报中多次提及拟通过多种方式支持麦高证券的发展。例如，对于如何增强麦高证券服务效能和质量，促进证券业务的稳健发展，指南针提到，将继续利用其在资源整合与产品研发方面的核心竞争力，加大流量获取与转化力度，拓展用户基础，提高证券服务品质。此外，凭借指南针深厚的技术积累，持续加大对麦高证券信息系统的投入，提升信息技术能力，增强业务处理与风险监控效能，为用户增长及业务拓展提供坚实支撑。
在近期召开的2024年度业绩说明会上，指南针还公开回复投资者表示，麦高证券的两融业务准备工作正有序进行，包括系统的建设，以及交易端、客户端的修改完善等。麦高证券已经向监管部门提出展业申请，待监管部门审批。
对于先锋基金的后续发展规划，指南针也在2024年年报中提到，将按计划稳步推进先锋基金后续整合工作，支持先锋基金加大人才引进力度、完善公司治理、提升合规风控水平，使其各项业务尽快步入正轨。
与东方财富仍有差距
在手握券商、公募两大牌照的基础上，有业内人士猜测，指南针拟复刻东方财富的“神话”。而将指南针与东方财富做对比，除了两家机构在主营业务上有所重叠外，东方财富也同时持有券商、公募牌照，分别对应东方财富证券和西藏东财基金。
公开信息显示，东方财富是互联网财富管理综合运营商，主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等，涵盖互联网证券和互联网基金销售等多个细分领域。从业务范围来看，东方财富不仅拥有东方财富网，还涵盖了投资互动社区“股吧”、基金资讯和代销服务的“天天基金网”、证券交易平台“东方财富证券”等多个业务板块。作为上市公司，此前东方财富也在2024年10月9日刷新了A股个股单日交易额的历史纪录，高达900.38亿元。
有资深研究人士认为，麦高证券和先锋基金都属于行业内的尾部公司，对相关机构增资及增持可以助力公司的可持续发展。但作为东方财富的追赶者，指南针的路还很长，也有很大的不确定性。
年报数据显示，2024年，指南针实现营业总收入15.29亿元，同比增37.37%；归母净利润1.04亿元，同比增43.5%。虽然目前东方财富尚未发布2024年业绩预告，但2024年前三季度，东方财富已实现营业总收入73.04亿元，归母净利润60.42亿元。可以看出，两家公司的营收净利存在较大差距。
此外，指南针旗下子公司与东方财富控股的两家子公司也有一定差距。年报数据显示，麦高证券在2024年实现营业收入4.87亿元，净利润7091.11万元。而根据东方财富2024年半年报数据，东方财富证券在2024年上半年已实现营业收入47.05亿元，净利润30.74亿元。
先锋基金的最新财务数据虽未有披露，但从最新管理规模等角度来看，仍处于中小型公募队列。同花顺iFinD数据显示，截至2024年末，先锋基金旗下共有9只基金，全部管理规模为27.49亿元，在数据可取得的202家基金管理人中排名第164。同期，西藏东财基金旗下则有49只基金，全部管理规模达233.56亿元，排名第113。
对于未来发展方向，指南针在业绩说明会上公开回复投资者表示，公司将继续立足金融信息服务与证券服务双主业并进的战略定位，以用户需求为导向，深挖金融信息服务与证券业务的协同效应，同时积极拓展新业务领域，进一步增强公司的服务品质与综合财富管理实力。
指南针还在2024年年报中提到，下一步将以金融科技为特色，继续促进原有业务和证券业务的深度融合，不断增强客户黏性，形成雪球效应，进一步扩大资产与用户规模，增强盈利能力与核心竞争力。
柏文喜坦言，指南针在短期内或难以全面超越东方财富，但通过差异化竞争和业务整合，未来有望在细分领域取得重要突破。
北京商报记者李海媛