在数字化浪潮汹涌澎湃的当下，算力作为数字经济发展的核心生产力，正成为各方角逐的关键领域。中贝通信（603220）积极响应国家 “适度超前建设算力” 的号召，在智算领域持续发力，不断拓展业务版图，其发展态势备受市场瞩目。
一、巨额投资，智算布局再下一城
2024 年 3 月 29 日，一则重磅消息震动市场：中贝通信公告与西宁（国家级）经济技术开发区管委会签署合作协议，拟投资 10 亿元建设 “青海三江源国家绿色智算算力调度平台项目” 。此项目致力于打造 “万卡级别” 大规模算力调度平台，建成后算力规模将达到 5000P FLOPS，有望搭建起国内先进的算力调度平台，充分发挥算力的 VPC 复用及调度功能。
回顾 2024 年 2 月 7 日，公司便已宣布拟投资智算中心建设项目，投资金额不超过 30 亿元，建设地点涵盖青海、山西等多地，项目建设周期为 2 年。此次与西宁经济技术开发区的合作，无疑是公司智算中心建设项目的重要一环，有助于公司充分利用当地在固定资产投资、科技研发、人才培养引进、招商引资等方面的优惠政策，进一步提升核心竞争力。
二、2024 年业绩亮眼，算力业务成增长引擎
从 2024 年的业绩表现来看，中贝通信可谓成绩斐然。受益于算力业务的强劲驱动，公司实现了营收与利润的双增长。数据显示，2024 年前三季度，中贝通信营业收入达到 22.06 亿元，同比增长 10.84%；归母净利润为 1.44 亿元，同比大幅增长 43.41%；扣非归母净利润 1.45 亿元，同比增长 46.42% 。公司表示，收入与净利润的显著增长，主要得益于 2024 年算力集群的逐步投入营运。
分业务来看，2024 年上半年，5G 新基建仍是公司最大收入来源，实现收入 9.73 亿元，收入占比超过 60%；智慧城市与 5G 行业应用实现收入 3.50 亿元，产品销售收入及其他收入为 1.76 亿元。而算力业务也展现出迅猛的发展势头，上半年实现营业收入 1.42 亿元 。
截至 2024 年 6 月末，公司采购高性能服务器及配套金额累计约 20 亿元，加快了智算集群建设、交付力度，完成了中贝武当智算中心二期、中贝上海智算中心的开通运营，初步完成智算中心全国布局，截至半年报披露日，公司上线运行投入使用的各智算中心算力集群累计算力已超过 1 万 P 算力能力 。到 2024 年 11 月 27 日，公司投入使用的总算力超过 1 万 P，主要分布在上海、青海、湖北、安徽等地。
不仅如此，2024 年中贝通信还斩获了多个算力大单，提前锁定了部分优质客户，并签订了长期服务合同。如 4 月 8 日，与济南超级计算中心有限公司签订《算力服务合同》，合同金额 7.30 亿元，服务期限 60 个月；5 月 27 日，又与北京安联通科技有限公司签订《算力服务合同》，合同金额 4.84 亿元，服务期限 5 年；8 月，中标中国电信全资子公司临港算力（上海）科技有限公司的 “临港算力 2024 年第五期算力服务项目”，预估项目金额合计 8.1 亿元 。这些订单不仅为公司带来了稳定的收入来源，也进一步彰显了公司在算力市场的竞争力。
三、2025 年业绩预测：延续增长，前景广阔
进入 2025 年，中贝通信的发展态势依旧强劲，从已有的业务进展来看，业绩有望持续增长。2025 年 2 月，公司喜讯连连，先是在 2 月 5 日收到金开新能伊吾数字科技有限公司 “新疆哈密伊吾县智算中心项目软硬件设备及集成服务采购” 项目成交通知书，成交金额合计 3.57 亿元，主要为该智算项目提供相关高性能服务器、通用服务器、网络、存储、安全设备及相关集成服务等 。
紧接着在 2 月 21 日，公告成为 “中国移动 2025 年至 2026 年通信工程施工服务 (设备安装) 集中采购项目”8 个省 (市、自治区) 9 个标段的中标候选人，中标金额合计 47,363.66 万元 。虽然尚未收到中标通知书，合同签订存在一定不确定性，但一旦落实，将为 2025 年的业绩增添有力支撑。
基于上述新业务拓展以及过往的业务增长趋势，预计 2025 年中贝通信在 5G 新基建、算力业务等核心板块将保持增长态势。在算力业务方面，随着已布局的智算中心持续运营以及新订单的逐步落地，有望带动营业收入进一步提升；5G 新基建业务凭借与运营商的长期合作关系以及中标项目的推进，也将贡献稳定的收入。不过，市场竞争的加剧、原材料价格波动等因素也可能对业绩增长带来一定挑战。
四、行业东风劲吹，中贝通信前景可期
当前，“适度超前建设算力” 已成为行业共识，多地纷纷加快算力产业建设步伐。工信部部长提出，适度超前建设 5G、算力等信息设施。近日南京 / 北京 / 青海 / 上海等地相继出台算力产业发展行动方案或促进绿色算力产业发展等相关具体措施，提升算力供给及推动产业落地。
《南京市推进算力产业发展行动方案》提出，到 2025 年南京市算力产业规模突破 3500 亿元，力争到 2025 年，打造 3 家规模超 100 亿元的领军企业，培育 5 家规模超 50 亿元、20 家规模超 10 亿元的龙头企业；北京数据基础制度先行区于今年揭牌，3500P 新增算力部署就位，将为大模型企业提供算力、数据一体化服务，强化人工智能关键要素供给；青海省数据局计划到 2025 年，青海省数据中心标准机架规模超过 10 万架，算力规模稳步扩张，总规模超过 2.06EFLOPS；上海提出到 2025 年本市智能算力规模超过 30EFlops，占比达到总算力的 50% 以上，新建智算中心国产算力芯片使用占比超过 50% 。
在这样的行业大背景下，中贝通信积极响应国家号召，全国算力中心多点开花，且大力推动国产算力部署。公司将智算算力服务作为新基建业务发展重点，规划中的智算中心共 4 个，包括中贝武当智算集群、青海数据中心、内蒙移动机房或乌兰察布机房、合肥智算中心。
武当智算集群已于 2023 年 10 月 20 日上线提供算力服务；已与内蒙古移动达成合作意向，改造现有移动数据机房，为京津冀环渤海区域客户提供算力服务；合肥智算中心规划分三期建设，总投资 50 亿元，规划占地共计 500 亩，带宽资源 5000G，全年 PUE 值 1.17，2023 年 12 月 4 日中贝三江源算力集群第一批算力服务正式上线运行，公司已开展三江源国家大数据基地二期 。2023 年 10 月公司宣布和华为开展算力合作，加入华为根技术生态联盟，为华为鳃鹏 / 异腾生态算力领域一体机合作伙伴，与超聚变正式建立战略合作关系，持续推进国产算力部署。
综上所述，中贝通信在智算领域的布局已初见成效，2024 年业绩的出色表现便是有力证明。随着行业政策的持续利好以及公司自身的不断努力，2025 年有望延续增长态势，未来中贝通信有望在算力市场中占据更重要的地位，实现更稳健的发展，其成长潜力值得投资者持续关注。
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