2025-03-29 15:32:01
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海通证券主要观点如下:
在科技热点催化下,近期中国资产开启一轮重估行情。其中港股表现十分亮眼,1月中旬以来,
整体来看,目前外资的港股存量持股占比仍然最高,持有近三分之二的港股市值,而港股通、本地资金持股占比不到20%。值得注意的是,24年初以来南向资金在港股的持股占比持续攀升,至今累计提升5.4个百分点,在港股持仓结构中的排名上升至仅次于外资的位置;相较之下,外资在港股中的持仓占比有所下降,较24年初回落3.1个百分点。尽管如此,外资在港股存量持股结构中仍具备绝对定价权。
流量视角下,春节前后Deepseek概念引领的中国科技资产重估行情启动,南向资金与外资在不同程度上流入港股,但在流入方向上略有差异。其中外资主要加大对港股科技板块的布局,1/15以来外资主要流入软件服务(336亿港元)、多元金融(119亿港元)、生物制药(61亿港元)与技术硬件(5亿港元);南向资金同样流入软件服务(357亿港元)、电信服务(177亿港元)等科技板块,除此之外还大幅流入零售(775亿港元)、银行(361亿港元)、汽车(142亿港元)等泛消费、红利行业,而同期外资在这些行业上净流出,这使得南向在港股泛消费、红利行业的边际定价权得到提升。
展望未来,随着政策发力推动内需修复,
责任编辑:尉旖涵
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海通证券:港股定价权在谁手上?
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