深化资本市场投融资综合改革、推动中长期资金入市、发展新质生产力……从去年12月份中央经济工作会议部署，到今年《政府工作报告》作出具体安排，一系列政策不断实化细化、持续推进，在促进资本市场健康稳定发展的同时，也为证券行业指明发展方向、注入新动能。
笔者认为，政策红利的持续释放，正引领证券行业步入高质量发展新周期。
其一，政策支撑券商业绩持续改善。去年12月份召开的中央经济工作会议以及今年的《政府工作报告》都将稳股市作为稳经济整体工作部署的重要内容。一系列积极举措，有利于提升A股市场流动性和交投活跃度，对券商业绩以及基本面持续修复起到支撑作用。2024年，市场交投活跃度显著回升。截至目前，已有13家上市券商发布2024年业绩快报，12家实现营业收入同比增长，13家实现净利同比增长。
今年《政府工作报告》明确提出“实施适度宽松的货币政策”。3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议。会议指出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。这一政策基调不仅有助于降低实体经济融资成本，还为A股市场流动性提供保障，间接利好券商经纪、两融等主营业务。业内预计，在积极的政策导向下，后续增量资金入市可期，交投活跃度或保持高位，有望持续推动券商估值修复。
其二，券商业务迎来新增长点。笔者认为，在政策支持下，新兴产业与并购重组将成为券商新的业务增长点。在“加快培育和发展新质生产力”的政策导向下，新一代信息技术、高端装备、新能源等领域的资本需求凸显，科技创新与产业升级为投行业务带来机遇和增量。当然，这也要求投行业务必须突破同质化竞争，建立覆盖企业全生命周期的服务体系：从初创期的融资，到成长期的并购整合、股权激励，再到成熟期的分拆上市、跨境资本运作，形成贯穿产业链的价值服务链条。
其三，机构投资者占比提升，催生券商业务转型新模式。“推动中长期资金入市”正在引发市场结构的深刻变革。中长期资金的持续流入有助于资本市场的长期稳定发展。券商控股的私募子公司和另类子公司是私募股权投资领域重要的专业化力量，为处于发展早期的企业提供稳定的资金支持。机构投资者占比提升，为券商机构业务和财富管理业务带来增长空间，同时也倒逼券商提升资产配置能力，财富管理业务不再是简单的产品销售，而是需要构建涵盖产品创设、资产配置、风险管理的一站式服务平台。另外，政策鼓励险资、养老金等机构投资者加大权益配置比例，券商可依托投研能力与产品创新承接增量资金，并优化自营投资与资管业务发展模式。
面对政策红利，证券行业要把握机遇，更要寻求突破。笔者认为，券商可以加快打造三大核心能力：一是持续提高与科技创新和新质生产力相匹配的金融服务能力，提升服务实体经济质效；二是强化数字化能力，比如通过AI投研、区块链存证、智能风控等技术重塑业务流程，助力降本增效；三是提升跨境服务能力，在扩大高水平对外开放的背景下，深化国际化战略布局，服务好中国企业“出海”。
站在进一步全面深化资本市场改革的历史节点上，证券行业作为资本市场“看门人”，迎来高质量发展新周期。惟有筑起优势的专业“护城河”并且服务好实体经济的“深耕者”，才能在这场高质量发展竞赛中脱颖而出。时代正期待着这些“深耕者”。