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来源：中国基金报
中国基金报记者曹雯璟
4月以来，10多家券商密集发债。其中，
今年以来，券商积极发债融资。2025年1月1日至今，已有超50家证券公司境内合计发行近200只债券，规�：霞瞥�3300亿元，同比增加超12%。
业内人士表示，经过30多年发展，中国券商行业已经逐步从经纪业务驱动的1.0时代和投行驱动的2.0时代，逐步进入资本驱动增长的3.0时代，资金规模对业务增长起着至关重要的作用。
资本实力是券商核心竞争力的重要体现。4月以来，10多家券商正积极通过发行债券补充资本金。
4月14日，
4月8日，
4月7日，国泰海通、
4月以来，
Wind数据显示，截至4月14日，今年以来，51家券商境内合计发行196只债券，规�：霞拼�3309.98亿元，较去年同期增长12.4%。
此外，
券商短期融资券发行规模大幅增长，占发债总规模的三分之一。Wind数据显示，截至4月14日，今年以来，券商合计发行67只短期融资券，发行总额达1027亿元，同比增长55.14%。
对比各家发行规模来看，有9家券商的境内融资规模超过百亿元，还有12家券商的融资规模在50亿元—100亿元之间。其中，广发证券境内发债规模暂居首位，达275.6亿元。紧随其后的是
从融资用途来看，整体来看，券商发债融资主要用于偿还到期债务、调整公司债务结构；补充运营资金、满足公司业务运营需求等。在当前政策引导券商走资本节约型高质量发展道路背景下，多家券商表示将立足实际情况审慎使用资金、提高资金利用效率。
随着业务创新和机构业务需求大幅增长，以资本金推动型业务的需求持续增加，不少券商处于资本饥渴状态，急需“补血”的券商纷纷转向发债。
业内人士表示，经过30多年发展，中国券商行业已经逐步从经纪业务驱动的1.0时代和投行驱动的2.0时代，逐步进入资本驱动增长的3.0时代，当前市场利率走低，货币政策走向宽松，进一步降低了券商的发债融资成本。
北京一位券商人士指出，当前券商发债踊跃，主要有三方面因素影响：一是业务发展和自身融资现金流的需要；二是“宽货币”环境下市场利率水平总体较低，有利于降低发债融资成本；三是受权益市场表现影响，券商股权再融资放缓，转而通过债券融资补充净资本，以增强资产流动性。
“证券公司的发展与资本规模高度相关，证券公司的资本规模对其市场地位、盈利能力、抗风险能力以及综合竞争能力有着重大影响，充足的净资本是证券公司拓展业务规模、提升市场竞争力的关键。”深圳一位券商人士表示。
他指出，券商业务和市场行情高度关联，券商的自营、信用、投资业务等都会受到市场影响，对券商的全面风险管理能力等提出更高要求。同时，监管部门对券商发债的政策和规定也会影响券商发债市场。不只是发债，今年以来也有部分券商在增资，通过多种融资渠道扩大资本金。
“相较于其他融资方式，发债融资具有能够避免稀释股东权益、融资期限和规模更为灵活多样、发行流程更为便捷高效等优点。尤其短期融资券具备发行门槛低、周期短、快速补充运营资金等特点，是券商补充流动性的重要融资渠道。”北京一位券商人士强调，未来，券商应进一步平衡好轻资本业务和重资本业务，更加注重资本使用的效率，根据实际需要合理确定融资规模，避免过度扩张带来的潜在风险。
